Graines, séries A, B, C et D expliquées

Ce guide détaillé explore les différentes phases de financement d'une entreprise naissante, depuis l'amorçage jusqu'aux levées de fonds successives (séries A, B, C, D, etc.), en passant par d'autres options.

On entend fréquemment parler de startups, de valorisation, de bootstrapping, de financement d'amorçage, d'investissements en capital-risque, etc. Si ces termes sont familiers aux entrepreneurs expérimentés, ils peuvent sembler obscurs pour les novices.

Dans cet article, nous examinerons en profondeur le processus de financement des startups, le calendrier des levées de fonds, les montants approximatifs pouvant être collectés à chaque étape, et même les stratégies de sortie possibles si votre entreprise devient une "licorne".

Entrons sans plus tarder dans ce guide du financement de démarrage.

Pourquoi les startups ont-elles besoin de financement ?

Une startup est une entreprise reposant sur une idée innovante et se trouvant à ses premières étapes de développement. Elle peut être fondée et gérée par un ou plusieurs entrepreneurs.

Si vous manquez d'inspiration, vous pouvez même recourir à l'intelligence artificielle pour générer une idée d'entreprise.

L'objectif principal d'une startup est de répondre à une demande spécifique pour un produit ou un service. Elles visent donc une clientèle de niche. La plupart des startups sont des entreprises à coûts élevés et à faibles revenus, nécessitant des capitaux externes pour assurer leur fonctionnement.

Les startups ont tendance à être axées sur la technologie, nécessitant une main-d'œuvre qualifiée pour transformer l'idée du fondateur en produits et services concrets. Il faut des investissements considérables pour qu'une startup s'épanouisse et atteigne le statut d'entreprise valant plusieurs milliards de dollars, comme Uber, SpaceX, Canva ou Epic Games.

Pour répondre à ces besoins financiers, les entreprises passent par différentes étapes de financement. Chaque étape est définie en fonction des besoins de l'entreprise, de sa rentabilité, de sa valorisation, de ses projets futurs, etc.

Comment fonctionne le processus de financement d'une startup ?

Il est essentiel de comprendre les acteurs impliqués dans le processus de financement avant de se pencher sur son fonctionnement. D'un côté, il y a les fondateurs de startups/entreprises à la recherche de fonds, et de l'autre, les investisseurs potentiels.

Les investisseurs sont susceptibles d'investir dans une entreprise s'ils y perçoivent un potentiel de croissance et la possibilité de réaliser d'importants retours sur investissement. Avant toute levée de fonds, une étape d'évaluation de l'entreprise est nécessaire.

L'évaluation prend en compte la gestion, les prévisions de croissance, les projections, la structure du capital, la taille du marché et les risques encourus. Certains investisseurs expérimentés ont leurs propres méthodes d'évaluation d'entreprise.

Voici quelques facteurs qui influencent l'évaluation d'une startup:

• Chiffre d'affaires : estimation des bénéfices actuels et des revenus de l'entreprise. La formule de calcul des revenus est : taille du marché X part de marché.
• Taille du marché : la valeur totale du marché sur lequel l'entreprise opère, exprimée en dollars américains.
• Part de marché : la position de la startup sur le marché, par exemple, 1 % de la taille globale du marché.
• Multiple : estimation servant à déterminer la valeur de l'entreprise, par exemple, 10 ou 12 fois le chiffre d'affaires.
• Rendement : augmentation de la valeur par rapport au capital investi. Il est basé sur la croissance estimée de la part de marché, de la taille du marché et des revenus.

Maintenant que vous comprenez pourquoi les startups ont besoin de financement et comment fonctionne ce processus, examinons les différentes étapes du financement de startup.

Étapes fondamentales du financement de startup

Lors des phases de financement, les startups présentent leurs concepts d'entreprise aux investisseurs et tentent de lever des fonds pour répondre à leurs besoins financiers.

Examinons les étapes de financement les plus cruciales, le montant de capital pouvant être levé à chaque étape et les raisons pour lesquelles les entreprises procèdent à des levées de fonds par étapes.

• Financement de pré-amorçage
• Financement d'amorçage
• Séries A, B, C, D et suivantes
• Introduction en bourse (IPO)

Remarque importante : Avant de débuter un cycle de financement, il est impératif d'enregistrer votre entreprise en tant que société à responsabilité limitée (SARL). Il s'agit d'une exigence légale.

Un entrepreneur individuel ou une startup privée non enregistrée ne peut pas lever de fonds au-delà de la phase de pré-amorçage.

Financement de pré-amorçage

Une fois que vous avez une idée d'entreprise unique, la première démarche consiste à analyser le marché pour votre produit ou service. Cette analyse permettra de déterminer si votre concept d'entreprise est viable.

Pour transformer cette idée en réalité, vous devrez d'abord investir des fonds personnels. Il peut s'agir de vos économies ou de sommes empruntées à vos proches.

La phase de financement de pré-amorçage est également désignée par le terme "bootstrapping". Cela signifie que les fondateurs de startups utilisent leurs propres ressources pour développer leur entreprise de manière ingénieuse.

Les fonds de pré-amorçage sont principalement utilisés pour la recherche et le développement afin d'évaluer la viabilité de l'idée. À cette étape, de nombreuses startups sollicitent également les conseils d'entrepreneurs expérimentés pour évaluer les coûts, élaborer un modèle économique rentable et recueillir des idées pour une gestion efficace de l'entreprise.

Il est également recommandé de régler les questions relatives aux droits d'auteur, aux brevets, aux accords de partenariat ou à toute autre exigence légale dès le stade de pré-amorçage. Sinon, cela pourrait dissuader les investisseurs potentiels, car aucun investisseur ne souhaite investir dans une entreprise ayant des problèmes juridiques non résolus.

Investissement potentiel : 10 000 USD à 100 000 USD

Financement d'amorçage

C'est une étape cruciale pour toute startup, car les choses se précisent. Selon Failory, 9 startups sur 10 échouent au stade de financement d'amorçage.

À ce stade, vous présenterez votre prototype à des investisseurs potentiels et leur offrirez des parts de capital en échange d'un financement plus conséquent. Les fonds collectés à cette étape sont généralement utilisés pour :

• Le lancement de produit
• Les campagnes marketing
• Le recrutement de nouvelles ressources
• Des études de marché supplémentaires pour déterminer l'adéquation produit-marché

Étant donné que vous allez embaucher du personnel, vous devrez investir dans un outil de collaboration d'équipe comme Slack, Microsoft Teams ou Zoho. Si vous envisagez d'embaucher à distance, vous devrez également investir dans un outil de collaboration documentaire comme Notion, ClickUp ou monday.com.

Les investisseurs potentiels au stade du financement d'amorçage sont :

• Les investisseurs providentiels [entrepreneurs, investisseurs individuels, etc.]
• Les sociétés de capital-risque en phase d'amorçage [Sequoia Capital, Tiger Global, Accel, etc.]
• Les incubateurs [Y Combinator, Microsoft Accelerator, Techstars, etc.]

À cette étape, les investisseurs providentiels, un autre terme courant dans l'écosystème des startups, entrent en jeu. Les investisseurs providentiels sont des investisseurs et des entrepreneurs expérimentés qui investissent dans une entreprise à son stade pré-revenus et offrent également leur expertise pour assurer le succès de l'entreprise.

Par conséquent, ces investisseurs en phase de démarrage sont considérés comme des "anges". Vous pouvez également collecter des fonds auprès de vos proches ou par le biais d'une campagne de financement participatif.

Il est judicieux d'opter pour un cycle de financement d'amorçage lorsque votre startup est évaluée entre 3 et 6 millions de dollars. L'investissement potentiel dépend des parties et de leurs capacités d'investissement.

Investissement potentiel : 50 000 $ à 3 millions de dollars

Étape de financement des séries (A, B, C, D et suivantes)

À cette étape, l'entreprise bénéficie d'une bonne adhésion de la clientèle et réalise des ventes. Elle souhaite maintenant étendre sa part de marché. Pour ce faire, l'entreprise devra développer ses activités et se concentrer sur une stratégie marketing adaptée.

L'entreprise entend également investir dans les dernières technologies. C'est à ce stade que commencent les financements de série A. Si vous connaissez l'émission télévisée Shark Tank, vous avez une idée de ce qu'est un cycle de financement de série A.

À ce stade, les investisseurs souhaitent investir dans des entreprises qui ont déjà lancé leurs produits et qui ont commencé à générer des revenus. À mesure qu'une entreprise grandit, ses revenus et sa valorisation augmentent, ce qui entraîne un besoin accru de financement.

Les entreprises doivent lever des fonds auprès de sociétés de capital-risque établies pour répondre à ce besoin de capital. Certains des principaux investisseurs institutionnels que vous pouvez rencontrer à ce stade sont Sequoia, Lightspeed, Saif Partners, Nexus, Matrix ou Kalari.

Il n'y a pas de montant prédéterminé que vous pouvez collecter dans chacune de ces séries. Cela varie d'une entreprise à l'autre.

Examinons les montants potentiels et leurs utilisations à chaque tour de série.

Série A : Investissements potentiels et utilisations des fonds

À cette étape, les investisseurs ne recherchent pas seulement des entreprises basées sur de grandes idées, mais également une entreprise qui s'appuie sur une stratégie solide et un modèle économique rentable. Tout cela est essentiel pour transformer la startup en une entreprise prospère et lucrative.

C'est pourquoi les entreprises dont la valorisation atteint 50 millions de dollars optent pour un financement de série A. Les fonds de série A sont principalement utilisés pour la croissance future de l'entreprise, notamment :

• L'amélioration de vos processus métiers
• Le développement de produits
• La mise en place d'un modèle de croissance évolutif
• La compensation des pertes financières

Vous pouvez également investir dans des outils d'intelligence économique pour mieux comprendre vos clients et augmenter vos ventes.

Investissements potentiels : 2 à 10 millions de dollars

Série B : Investissements potentiels et utilisations des fonds

Les cycles de financement de série B visent principalement à faire passer les entreprises au-delà de la phase de développement initial.

Avec les fonds d'amorçage et de série A, les entreprises se concentrent sur les études de marché, le développement de produits et la création d'une base d'utilisateurs conséquente. Les fonds de série B sont quant à eux employés pour élargir la portée du marché et répondre à la demande accrue.

Seules les entreprises bien établies bénéficient d'un financement de série B. Selon Fundz, en 2022, les entreprises entrant dans la phase de financement de série B avaient une valorisation médiane de 35 millions de dollars et une valorisation moyenne de 51 millions de dollars.

Les investisseurs de série B sont généralement les mêmes que ceux de série A : de grands investisseurs institutionnels. Souvent, un investisseur principal attire d'autres investisseurs. La seule différence que vous remarquerez dans la série B est l'afflux de nouvelles sociétés de capital-risque spécialisées dans les investissements en phase d'expansion.

Les fonds de série B sont principalement utilisés pour :

• L'expansion du marché
• Des activités avancées pour conquérir de nouveaux marchés
• La constitution d'équipes pour divers départements : marketing, ressources humaines, etc.

Investissements potentiels : 10 millions de dollars à 25 millions de dollars

Série C : Investissements potentiels et utilisations des fonds

Une entreprise qui entre dans la phase de financement de série C connaît déjà le succès. À ce stade, les entreprises souhaitent élargir leur gamme de produits, s'implanter sur de nouveaux marchés, voire acquérir d'autres sociétés.

L'objectif d'un investisseur est d'obtenir un retour de 2 à 3 fois sur son investissement. Les fonds de série C sont principalement investis dans la mise à l'échelle de l'entreprise, que ce soit par l'élargissement de la portée du marché ou l'acquisition d'une autre entreprise.

La levée de fonds en série C est plus simple que lors des tours précédents, car l'entreprise se développe considérablement et les investisseurs sont confiants quant à sa capacité de succès futur.

Les fonds de série C sont utilisés pour :

• Créer de nouveaux produits
• Étendre la portée du marché
• Acquérir des entreprises sous-performantes dans le même secteur

Investissements potentiels : 25 millions de dollars à 50 millions de dollars

Série D : Investissements potentiels et utilisations des fonds

La plupart des entreprises ne procèdent même pas à des cycles de financement de série D. Si elles le font, c'est généralement pour deux raisons principales :

• Opportunité lucrative : Avant de se lancer dans une introduction en bourse, la société perçoit une opportunité de prise de contrôle à ne pas manquer.
• Performance inférieure à la moyenne : l'entreprise a besoin de fonds supplémentaires pour atteindre les objectifs définis lors du cycle de financement de série C.

Il n'y a pas de limite au nombre de cycles de financement qu'une startup peut effectuer. Si une entreprise a des objectifs de revenus plus ambitieux, elle peut réaliser autant de séries de levées de fonds que nécessaire.

Investissements potentiels : 50 millions de dollars à 100 millions de dollars

À ce stade, vous, en tant que fondateurs, avez deux options : la sortie ou l'introduction en bourse.

Maintenant que votre entreprise est devenue une entreprise valant plusieurs millions de dollars, voire une licorne valant un milliard de dollars, de grands acteurs vous proposeront une somme forfaitaire importante pour acquérir votre entreprise.

Il peut s'agir d'une prise de contrôle à 100 % ou d'une fusion. Vous et vos investisseurs pouvez décider de récupérer tous les bénéfices et de quitter l'entreprise. Rappelez-vous comment Facebook a acquis WhatsApp ?

La deuxième option à l'étape de financement de série consiste à opter pour une introduction en bourse, ce qui nous amène à la quatrième étape du financement de startup.

Introduction en bourse (IPO)

Le lancement d'une introduction en bourse (IPO) est l'étape ultime pour toute startup. À ce stade, la startup privée devient une entreprise publique et lève des fonds directement auprès du public.

Une introduction en bourse (IPO) signifie simplement la première offre faite par une entreprise de vendre ses actions directement au public par le biais d'une bourse. La bourse peut être située dans le pays d'exploitation ou dans un autre pays.

L'entreprise peut même être cotée sur plusieurs bourses. Certaines des plus importantes introductions en bourse récentes, telles que Stripe, Instacart et Discord, se sont produites lors de la quatrième étape de leur phase de financement de startup.

Prérequis pour lancer une introduction en bourse

Lors du lancement d'une introduction en bourse, le processus comporte principalement deux parties :

✅ Phase de pré-commercialisation

✅ Lancement de l'introduction en bourse

L'entreprise annoncera l'offre d'introduction en bourse à des preneurs fermes (principalement des banques d'investissement) et encouragera les offres privées, ou publiera un communiqué de presse pour susciter l'intérêt du public. L'entreprise choisit un ou plusieurs preneurs fermes qui dirigent et gèrent le processus d'introduction en bourse.

La banque d'investissement évalue l'entreprise au moyen d'une analyse financière et décide d'une valorisation, du prix de l'action, de la date de lancement de l'introduction en bourse, etc. Ils gèrent également tous les aspects de l'introduction en bourse : vérification préalable, documentation, dépôt, marketing et émission.

Avant de lancer une introduction en bourse, l'entreprise doit être enregistrée auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) et répondre à tous les critères d'éligibilité. Une fois que tout est réglé, l'entreprise sera cotée en bourse.

Une fois les actions accessibles au public, le grand public peut les acheter et les vendre. C'est ainsi que l'entreprise lève désormais des fonds. L'introduction en bourse est la dernière étape du financement de démarrage.

Avantages d'une introduction en bourse

• Possibilité de lever des capitaux auprès du grand public
• La croissance de l'entreprise se reflète dans le cours de l'action, ce qui entraîne une augmentation de la capitalisation boursière
• Les entreprises publiques ont des accords d'acquisition plus faciles (conversions d'actions)
• Une transparence accrue pour le grand public
• Des conditions d'emprunt avantageuses

Mot de la fin

Nous avons examiné les différentes étapes de financement de startup et les montants de capital que vous pouvez vous attendre à lever à chaque tour.

En conclusion, il existe quatre étapes principales de financement des startups : le pré-amorçage, l'amorçage, les tours de série et l'offre publique initiale (IPO). Chaque étape présente des défis et des opportunités uniques, et les startups doivent étudier attentivement leurs options avant de choisir une voie de financement.

Les startups doivent choisir la voie de financement qui correspond le mieux à leurs objectifs. Le financement d'amorçage est une bonne option pour les startups qui débutent. Le financement providentiel est une bonne option pour les startups ayant un produit fonctionnel et cherchant à se développer.

Le financement par capital-risque est une bonne option pour les startups qui souhaitent se développer à grande échelle. Le financement par capital-investissement est une bonne option pour les startups cherchant à acquérir ou fusionner avec d'autres entreprises.

Enfin, une introduction en bourse est une option intéressante pour les startups qui sont prêtes à lever des fonds sur les marchés publics.

Quelle que soit la voie de financement choisie par une startup, il est important d'avoir un plan d'affaires solide et de comprendre clairement les risques et les avantages impliqués.

Ensuite, examinez les fournisseurs de fonds de roulement pour financer la croissance de votre entreprise.