Les contrôles stricts à l’exportation américains sur les puces d’intelligence artificielle (IA) avancées transforment radicalement le paysage technologique chinois, catalysant une poussée sans précédent dans ses secteurs nationaux des semi-conducteurs et de l’IA. Cette politique, destinée à freiner l’avancement technologique de la Chine, a involontairement dynamisé les entreprises locales, attirant d’importants capitaux d’investisseurs vers des solutions nationales et favorisant un effort soutenu pour l’autosuffisance nationale dans les technologies critiques.
La réaction du marché a été rapide et substantielle. Les actions chinoises de puces ont connu un rallye remarquable, incitant les investisseurs à soutenir de plus en plus les acteurs nationaux. Cet enthousiasme a été si prononcé qu’au moins une entreprise s’est sentie obligée d’émettre une mise en garde publique, suggérant que le cours de son action pourrait être déconnecté de ses fondamentaux sous-jacents. Démontrant ce vaste changement de marché, l’indice Hang Seng Tech a grimpé de 67% en 2025, inversant des années de déclin qui avaient suivi les précédentes répressions de Pékin dans le secteur technologique et persistant malgré la crise immobilière du pays et les tensions commerciales en cours.
Moteurs de la croissance nationale
L’élan actuel du marché peut être attribué à plusieurs facteurs clés. Un catalyseur principal a été l’émergence de DeepSeek, un modèle d’IA à faible coût qui a gagné en notoriété au début de cette année. Parallèlement, les restrictions américaines sur les puces ont effectivement libéré plus d’espace de marché pour les concurrents chinois, une dynamique relevée par les analystes du secteur. Ray Wang, directeur de recherche pour les semi-conducteurs et les technologies émergentes chez Futurum Group, a observé que ces restrictions « leur donnent essentiellement un marché plus vaste à adresser, étant donné l’absence de Nvidia. » Cet environnement a contraint la Chine, le plus grand importateur de puces au monde, à « faire plus avec moins » de plus en plus, selon les analystes de la Deutsche Bank dans une note du 2 septembre, en se concentrant sur le développement de son propre silicium. L’impératif stratégique est clair : réduire la dépendance vis-à-vis des fournisseurs étrangers et atténuer les vulnérabilités de sécurité potentielles associées aux technologies importées.
Acteurs clés et performances
Cette quête d’autosuffisance en IA a été mise en évidence de manière proéminente lors de la récente saison des résultats. Le fabricant de puces d’IA basé à Pékin, Cambricon, a annoncé des résultats extraordinaires, avec des revenus en hausse stupéfiante de 4 300 % pour atteindre 2,88 milliards de yuans chinois (environ 403,3 millions de dollars) au premier semestre 2025. L’action de la société cotée à Shanghai a presque doublé cette année, portant sa capitalisation boursière à 536 milliards de yuans. De plus, des géants technologiques comme Alibaba ont également signalé une forte croissance de leurs divisions IA et cloud computing, soulignant davantage le dynamisme et l’attention renouvelée portée au secteur technologique national chinois.
Perspectives stratégiques et positionnement mondial
Malgré les interdictions d’exportation américaines continues, la Chine reste une force formidable dans la fabrication de matériel d’IA et poursuit agressivement une stratégie de localisation. Winnie Wu, co-responsable de la recherche sur les actions chinoises et stratège en chef des actions chinoises chez BofA Global Research, a noté dans un rapport du 4 septembre que la Chine est deuxième au monde après les États-Unis en matière de capacités d’IA, rivalisant activement à « presque tous les niveaux de la chaîne d’approvisionnement. » Cet effort déterminé vise non seulement à assurer l’indépendance technologique, mais positionne également la Chine comme un concurrent majeur à long terme dans le paysage mondial de l’IA et des semi-conducteurs, remodelant les dynamiques concurrentielles et les flux d’investissement au sein du secteur.