La réouverture des marchés financiers chinois après les vacances de la Semaine d’Or présente des perspectives complexes pour les investisseurs, juxtaposant un enthousiasme robuste pour les avancées de l’intelligence artificielle sur fond de dépenses de consommation modérées. Cette dichotomie est susceptible de façonner le sentiment du marché à mesure que les traders évaluent le paysage économique et les potentielles directives politiques.
Les données publiées pendant la période des fêtes ont indiqué une base de consommateurs prudente, avec des habitudes de dépenses favorisant des choix plus économiques, tels que les voyages par la route plutôt que par avion, et des recettes au box-office inférieures aux prévisions. Cette prudence de consommation contraste fortement avec une envolée mondiale des valeurs technologiques, propulsée par des entreprises mettant l’accent sur leurs liens avec les innovations en matière d’intelligence artificielle, notamment celles liées à OpenAI.
Pendant la fermeture des marchés chinois, un indice de référence clé pour les grandes actions continentales négociées à Hong Kong a connu une modeste baisse de 0,3 %. Parallèlement, le yuan offshore a connu une légère dépréciation. Les acteurs du marché attendent avec impatience les annonces politiques de la prochaine réunion du Parti communiste, prévue du 20 au 23 octobre, qui devrait définir le cadre stratégique du 15e plan quinquennal de la nation. De plus, l’anticipation entoure la reprise potentielle des discussions tarifaires entre les présidents Trump et Xi lors du sommet de l’APEC le mois prochain, ce qui pourrait introduire d’autres catalyseurs de marché.
« Les premières données macroéconomiques concernant le tourisme pendant la période des fêtes n’ont pas été particulièrement encourageantes », a noté Xin-Yao Ng, gestionnaire de fonds chez Aberdeen Investments. « Au mieux, je prévois une performance plate ou marginalement en baisse, à moins que de nouvelles données plus favorables n’émergent », a-t-il ajouté, en référence à l’ouverture du marché boursier continental.
Malgré les signaux économiques généraux, le marché des actions chinois a fait preuve de résilience, l’indice CSI 300 ayant réalisé sa plus longue série de gains depuis 2017, s’étendant sur cinq mois consécutifs jusqu’en septembre. Cette performance a été considérablement soutenue par l’optimisme des investisseurs concernant les actions de puces, catalysé par des développements tels que l’introduction par DeepSeek d’un modèle d’intelligence artificielle mis à jour et les projets de Huawei Technologies Co. d’augmenter considérablement sa production de puces d’IA. L’indice CSI 300 a gagné 18 % depuis le début de l’année.
Cependant, une perspective de valorisation révèle que les actions chinoises restent comparativement sous-évaluées par rapport à leurs homologues internationaux. Les données compilées par Bloomberg indiquent que l’indice MSCI China se négocie à un multiple des bénéfices futurs inférieur à 14 fois, une décote notable par rapport à la valorisation de 23 fois les bénéfices futurs du S&P 500.
« Si les entreprises chinoises à forte croissance, en particulier celles du secteur de l’internet, sont capables de réaliser leur potentiel de bénéfices projeté, elles présentent une proposition d’investissement très attrayante par rapport à leurs pairs mondiaux », a commenté Ian Samson, gestionnaire de portefeuille multi-actifs chez Fidelity International à Singapour. La divergence entre le comportement des consommateurs, qui fait preuve de retenue, et le rallye axé sur l’IA des valeurs technologiques tournées vers l’avenir met en évidence la dynamique nuancée influençant les décisions d’investissement sur le marché chinois.