Le dernier rapport financier trimestriel d’Alibaba a révélé un paradoxe saisissant pour les investisseurs : malgré un chiffre d’affaires global inférieur aux attentes et une baisse du bénéfice d’exploitation, l’action du géant technologique a connu une forte hausse. Cette réaction du marché souligne un virage crucial dans la perception des investisseurs, l’attention se déplaçant fermement des activités traditionnelles et gourmandes en capital du commerce électronique et du commerce rapide vers le potentiel émergent de ses divisions d’intelligence artificielle et de cloud computing. Ces segments à forte croissance sont de plus en plus considérés comme les principaux moteurs de la création de valeur future d’Alibaba.
- Forte hausse du cours de l’action malgré un chiffre d’affaires et un bénéfice d’exploitation inférieurs aux prévisions.
- Recentrage de l’attention des investisseurs sur le potentiel des divisions IA et Cloud Computing.
- Performance robuste d’Alibaba Cloud, avec une croissance à trois chiffres pour les produits liés à l’IA.
- Défis rencontrés par l’activité e-commerce principale en Chine en raison de la forte concurrence et des subventions.
- Priorisation par le marché du potentiel à long terme et à forte marge de l’IA et du Cloud.
Vue d’overview financière du trimestre
Performances et Réaction du Marché
Pour le trimestre clos le 30 juin, Alibaba a déclaré un chiffre d’affaires total de 247,65 milliards de yuans chinois (34,6 milliards de dollars), marquant une modeste augmentation de 2 % d’une année sur l’autre, mais en deçà des prévisions des analystes. Le bénéfice d’exploitation a également connu une légère baisse de 3 % pour atteindre 35 milliards de yuans. Cependant, ces chiffres de revenus et de bénéfices ont été largement éclipsés par l’enthousiasme du marché. Les actions d’Alibaba cotées à New York ont grimpé de 12,9 %, tandis que son action cotée à Hong Kong a enregistré un gain intrajournalier pouvant atteindre 18 %, signalant une profonde confiance des investisseurs dans des domaines stratégiques spécifiques.
Moteurs de Croissance et Défis Stratégiques
Le Triomphe du Cloud et de l’IA
Le principal catalyseur de ce sentiment haussier a été la performance robuste d’Alibaba Cloud et de ses offres liées à l’IA. Alibaba Cloud a enregistré une augmentation de 26 % de son chiffre d’affaires d’une année sur l’autre, atteignant 33,4 milliards de yuans et dépassant confortablement les attentes des analystes qui prévoyaient une hausse de 18 %. Plus important encore, les revenus des produits liés à l’IA ont enregistré un gain en pourcentage à trois chiffres, soulignant l’élan significatif dans ce domaine stratégique. Le PDG d’Alibaba Group, Eddie Wu, a confirmé cette orientation, déclarant que « les investissements dans l’IA ont commencé à produire des résultats tangibles » et articulant une « voie de plus en plus claire pour que l’IA alimente la croissance robuste d’Alibaba ». Les analystes, y compris ceux de Jefferies, ont fait écho à cet optimisme, notant « une croissance accélérée grâce à l’adoption croissante de l’IA avec des capacités de modélisation améliorées et de fortes demandes d’inférence/formation » pour le segment cloud.
Les Difficultés du Commerce Électronique Traditionnel
En contraste frappant avec le succès du cloud et de l’IA, l’activité e-commerce principale d’Alibaba en Chine, qui comprend ses opérations traditionnelles de vente au détail en ligne et de commerce rapide, a présenté un tableau plus difficile. Bien que ce segment ait réalisé une croissance de 10 % de son chiffre d’affaires pour atteindre 140 milliards de yuans, son bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (EBITA) a chuté de 21 % par rapport à l’année précédente. Cette baisse est largement attribuable aux subventions substantielles et aux dépenses agressives déployées dans les secteurs férocement concurrentiels de la livraison de repas et des achats instantanés, où Alibaba est engagé dans une bataille coûteuse avec le leader du marché Meituan et le nouvel entrant JD.com.
Réorientation Stratégique des Investisseurs
Bien qu’il ait reconnu les lourds investissements nécessaires pour développer l’activité de commerce rapide, le responsable de l’e-commerce d’Alibaba, Jiang Fan, a exprimé sa confiance quant au fait que les futures efficacités générées par les clients fidèles atténueraient à terme ces pertes. Néanmoins, la divergence prononcée des performances entre les entreprises technologiques à forte croissance d’Alibaba et ses segments grand public intensément disputés indique clairement une réévaluation stratégique de la part des investisseurs. Le marché donne de plus en plus la priorité au potentiel à long terme et à forte marge de l’IA et du cloud computing en tant que piliers fondamentaux de l’avenir d’Alibaba, même si l’entreprise doit faire face aux coûts significatifs associés à la défense de sa part de marché dans le secteur du commerce rapide.